美国高估了在香港的经济牌

理财新闻 / 起点财经 来源:起点财经 发布日期:2020-06-01 热度:61C
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封面图源:图虫创意



原创:雷鼎鳴

来源:獨家(ID:dujiazero)

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人大通过了要把「港版国安法」放入《基本法.附件三》之中,香港政经局面豁然开朗。在电视所见,几位反对派议员在消息传出当晚一字排开回应传媒,眼睛尽皆错愕之色,他们显然仍在梦想如何在港夺权,没有料到局势有此发展。



泛民议员回应 图:巴士的报

早在大半年前,我已听过很多人在说,中央政府不可能容忍黑暴在港破坏社会安宁,及以恐怖主义手段行分裂国家之实,问题只是在《基本法》的规范下它会采用哪一种手段而已,我对这类观点深表同意,认为事乃必然。

但为什么反对派却对中央政府的反制毫无准备?这也许是他们的判断力太受其主观愿望所蒙蔽,也许是他们见到中央出招狠准决绝而目瞪口呆。中央出招的主要对象恐怕是美国,最重要的是以最高的调子传出讯息,唯恐各国政府及陆港人民有人不知,这架势也让人明显知道,此事绝无讨价还价的余地。在博弈论中,这很接近一种所谓「鹰鸽博弈」,对方无论干什么,己方也绝不会退让,对手明乎此点,便只可放弃要己方作任何改变的幻想。





图:FT中文网



应对香港乱局的两种策略和成本



中国敢于跟美国叫板,显然是经过详尽的成本效益计算,知道在香港问题上,中国可以是鹰,美国只能是鸽。中央有两种策略应对香港乱局,第一种是走绥靖路线,但这早已被去年事件验证为无效,香港会因此而陷入无止境的缠斗中,香港可以发挥的各种经济或科技功能就算不是荡然无存,也是大打折扣,香港会变成一个废港,成为中国的负资产。第二种策略是大刀阔斧作出法制上的改革,根除黑暴。从中联办人事变更可见,中国已选择了第二种策略。





采取此策略可以重整香港,自然会有重大效益,但成本也会随之而来,不可不先算于庙堂。如上所说,主要的对手是美国,其他国家自己也有国安法,不会为香港有此法例而有出格的反应。美国不可能因香港而出兵,香港是经济城市,美国能做的也只能集中在经济层面。







图:港大学生会校园电视脸书





中国需要评估美国有何反击的余地,这应包括贸易、撤资或资金外流、及对港元制度的冲击。美国去年订定的「香港人权民主法案」要求国务卿蓬佩奥每年向国会提交有关香港的报告,美国一旦不满,可取消香港独立关税区的地位并制裁某些香港官员。但「港版国安法」敢于在蓬佩奥递交报告前夕提出,显然是中国经过计算后,认为可以根本不用理会美国的法案。





美国在香港有很大利益,30至40年前,香港经济非常倚赖美国,但今天形势已变。香港是转口港,有大量货物从中国内地经香港转到美国,但香港本土产品每年出口到美国总量已跌至5亿美元左右,约等于香港GDP的0.13%%uFF0C这与1983年的20.3%%u4E0D可同日而语。美国就算取消香港的独立关税区,对香港本土商品征收高额关税,对港只是搔痒而已。





图:Getty Images



在港美商品贸易上,美国根本做不了什么,但在服务业贸易上,港美贸易的数额却大得多。2017年香港对美输出1110亿港元(约143亿美元)的服务,这主要是香港提供的金融服务。但美国会不再购买香港的金融服务吗?香港是进入中国的门户,若美国打算在中国撤资,无论北京对港政策如何,美国也不用购买香港的金融产品,若美国要在中国继续投资,香港金融服务便对美有价值,国安法有无生效对此也无影响。



美国从香港撤资的可能性多大?



美国会从香港撤资吗?这有两种可能,一是减少或撤走到港的直接投资(FDI),二是热钱流出,或卖掉在港的金融资产,这两种途径对香港都无甚影响。2017年,美国到港直接投资是120亿港元,占总体外来投资的1.39%%uFF0C香港到美的直接投资是69亿港元,占香港在外地直接投资的1%%u3002如此低的比重,又再显示美国与港经济关系疏离。







图:HKBT





要卖掉金融资产吗?这点香港应十分欢迎,从金融海啸的前夕2008年8月到今年5月底,香港的货币基础共增加了1.36万亿港元,亦即有同样数量的资金涌入了香港,这笔巨款对港坏处多于好处,可以构成巨大的通胀或资产上升压力,若非金管局把其中的70%%u5438走送离香港,香港经济一早便吃不消,现时就算流走1万亿以上,香港经济也不会受破坏。





香港外汇基金的储备今年3月共达4376亿美元,当中有部分是货币基础,要直接用来支撑港元,有部分是香港政府的财政储备及其他资产,必要时一样可用作捍卫联系汇率。







图:资料图片





香港有此等巨额储备,举目四顾,世上并无炒家有足够实力使港元崩溃,除非是美国政府出手,例如说要充公港府拥有的美元债券。但这将是美国自残的行为,疯子才会做。因为赖账会使到美国以后难以借入外债,而美国是要靠借债度日的;另外港元与美元挂钩,用美元作储备货币,等于把历年辛苦生产的商品送给美国以换取美国只要开动印钞机便可提供的货币,美国占了个大便宜,梦里也会偷笑,怎会希望联汇制崩溃?冲击港元对美国而言,是下下之策。





不过,世事难料,执政的政客不一定实施最符合其本国利益的政策,香港持有这么多美元资产,终究有政治风险,需要思考如何防范。





综上所述,美国可打的香港经济牌不多,中国自然会选择强硬路线。



(图片来源于网络)

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